行情回顾

　　上周(02.21-02.25)沪深300 指数下跌1.67%，按我们选取的板块重点权重公司(详细罗列于1.1 板块行情)统计，美容护理行业组合下跌0.54%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨1.68%/下跌1.95%/下跌1.35%。

　　年初至今，沪深300 指数下跌7.43%，按我们选取的板块重点权重公司(详细罗列于1.1 板块行情)统计，美容护理行业组合下跌12.58%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌14.40%/12.48%/10.85%。

　　截至2 月25 日，美容护理(801980.SI)市盈率(TTM)为48.74X，处于2 年43.69%分位值。

　　核心观点

　　在消费升级、颜值文化兴盛背景下，合规医美药械龙头、化妆品品牌优先受益，成长确定性佳。进入业绩披露期，医美药械、品牌化妆品预告表现亮眼，我们认为当前板块估值合理，持续看好爱美客、贝泰妮，建议关注复锐医疗科技、华熙生物、昊海生科、珀莱雅、鲁商发展等。

　　截至最新交易日(2 月25 日)，重点标的估值：

　　1)爱美客：对应22-23 年PE 分别为69.82X/53.02X；2)贝泰妮：对应22-23 年PE 分别为61.91X/47.77X。

　　重要行业动态

　　120 种国内外先进医美产品落地海南；快手电商举办美妆品牌沙龙，助力商家备战“38 悦己季”大促；赫妍全面关闭中国市场线下门店。

　　重点公司公告

　　华熙生物发布业绩快报，2021 年净利润同增21.13%；中顺洁柔称目前公司绝大多数产品已实施提价；稳健医疗称公司医用敷料有出口至欧盟和俄罗斯，暂未出口至乌克兰；百亚股份股东重望耀暉减持比例达到1%；华熙生物凭借玻尿酸项目优势斩获省级科技大奖；华熙生物与山东省科学院生物研究所开启战略合作；奥园美谷医美科技谷及总部基地签约；奥园美谷法人由董事长胡冉变更为总裁范时杰完成登记；医美国际宣布变更董事会及审计委员会组成等。

　　风险提示

　　提示一：行业政策变动风险；

　　提示二：终端需求不及预期。

（文章来源：东亚前海证券）