为什么要研究连锁消费业态的品牌定位？ 价格定位(经济型/中端/高端)是连锁消费业态常见的划分标准，酒店/餐饮/茶饮/酒馆等行业均有不同品牌分属不同价格带。报告的核心研究议题，通过复盘对比连锁消费业态的价格定位，对比得出不同定位模式优劣点，并结合行业发展阶段以及品牌本身质地，为投资决策提供指引。

　　何种品牌定位是连锁消费业态的最优解？

　　酒店：中国经济型酒店享受行业初代红利，2010 年后中端酒店值风口，行业最优定位经历了经济型向中端的演变，而高端定位整体平稳。餐饮： 选择好赛道比品牌定位更重要。原因在于餐饮产品的非标属性，即不同定位品牌提供产品差异很大(如火锅VS 快餐)，定位多由所属品类决定。茶饮：现阶段高端&平价打法似是破局之选，而中端定位竞争偏红海。 平价模式规模扩张快，规模优势带来成本议价进一步巩固定位；高端主打品牌溢价，资本助力初期发展，而中端定位品牌辨识度最低；酒馆： 传统打法以酒吧模式为主(客单极高)，经济型酒馆的发展颠覆了传统模式，商业模式迭代&新需求挖掘下，新品牌定位孕育发展新机遇。

　　差异化品牌定位究竟对连锁消费业态经营产生哪些影响？ 定位结果：不同定位会导致差异化市场空间、市场结构与经营策略(平价定位理论市场空间最大，下沉占比高，且多为轻资产模式)。动态视角：定位选择需立足行业发展阶段进行动态地调整，即不同行业发展阶段可能会有不同定位最优解。定位盈利拆解：平价品牌盈利核心在于规模优势议价成本，构建动态盈利闭环，规模优势巩固平价定位；高端定位核心在打造品牌势能，保障定位&门店稳定扩张，但对资源禀赋与团队操盘经验要求高；成长展望：平价定位具备平台企业潜力，高端定位势能建立后，穿越周期能力更强，更易享时代升级红利。

　　风险提示：门店扩张低于预期、品牌建设失败、原材料成本上升等。

　　连锁消费投资：规模优势、品牌势能、颠覆创新与顺势而为从品牌定位角度出发，规模优势、品牌势能、颠覆创新以及顺应行业的调整能力，是连锁消费投资的4 条主线。酒店板块重点推荐锦江酒店、华住集团-S，其次首旅酒店；餐饮板块，重点推荐势能上升期品牌九毛九、百胜中国-S，建议跟踪海底捞、呷哺呷哺内部调整；酒馆板块，重点推荐海伦司，看好高性价比社交需求的成长潜力；茶饮板块建议关注奈雪的茶，跟踪模型优化以及品牌建设进程，另重点关注蜜雪冰城。

（文章来源：国信证券）