北京证券交易所今日正式开市，中国资本市场迎来历史性时刻。

　　10家已完成公开发行程序的企业直接在北交所上市，加上71家新三板存量精选层公司平移至北交所，共计81家公司将成为北交所首批上市公司。

　　这是继科创板之后，为支持科技企业发展又一次自上而下的资本市场改革，对推动我国科技创新、服务实体经济高质量发展意义深远。

　　多层次资本市场建设更趋完善

　　9月2日，国家主席习近平以视频方式在全球服务贸易峰会上致辞，宣布设立北京证券交易所。之后，各项基本业务规则和细则相继发布，涵盖发行上市、融资并购、公司监管、证券交易、会员管理以及投资者适当性等方面，形成北交所自律规则体系。

　　11月12日，北交所官宣，相关工作已准备就绪，定于11月15日开市，速度之快前所未有。

　　北交所的推出并非一蹴而就，有赖于此前多年新三板的改革积淀，尤其自2019年以来，新三板全面启动深化改革，推出设立精选层、建立公开发行制度、引入连续竞价和转板机制等一系列重要举措。如今，新三板改革进入新的阶段，以精选层为起点的北交所应运而生。

　　北交所总体平移精选层各项基础制度，上市公司由创新层公司产生，形成“基础层-创新层-北交所”层层递进的市场结构，同步试点注册制，并坚持服务创新型中小企业的市场定位，发挥转板上市功能，与沪深交易所、区域性股权市场形成错位发展与互联互通。

　　作为中国资本市场发展史上又一个重要里程碑事件，北交所的落地不仅使我国多层次资本市场建设更趋完善，也极大提升了各方参与者对新三板持续深化改革的信心，并显著增强新三板市场整体流动性。

　　自北交所宣布设立以来，新三板精选层审查发行工作正常开展，10家已完成公开发行程序的企业将直接在北交所上市。

　　新三板精选层也在11月12日完成最后交易，然后平移北交所。精选层自2020年7月27日开市至今，历时一年三个多月，至此完美收官。统计显示，截至11月12日收盘，精选层71家公司总市值为2894亿元，流通市值合计1151亿元。其中，有4只股票市值超100亿元，分别为贝特瑞、连城数控、吉林碳谷、长虹能源，贝特瑞市值高达911.90亿元。而截至9月2日，66家精选层公司总市值还只有1858.42亿元。

　　据北交所介绍，截至11月12日，累计有210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超过400万户。

　　券商、公募基金积极备战北交所

　　11月12日，证监会官网发文表示，深化新三板改革、设立北京证券交易所，是落实国家创新驱动发展战略、全面深化资本市场改革的重要举措，有利于提升多层次资本市场体系对实体经济的服务覆盖面和适配性，也为公募基金拓展了投资运作空间。

　　证监会指出，北交所上市交易的股票属于公募基金的法定投资范围，公募基金可依照法律法规及基金合同约定，开展北交所股票投资，未来将继续发挥公募基金专业机构投资者作用，支持北京证券交易所平稳健康发展。

　　值得一提的是，11月12日，易方达、华夏、汇添富、广发、南方、嘉实、万家、大成等8家基金公司申报的北交所主题基金获批。除了北交所主题基金，还有一批“专精特新”主题基金蓄势待发。同日，北交所发布《北京证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》。可以预见，公募基金、保险、社保基金、QFII、RQFII等长线机构资金将会陆续进入北交所，在进一步提升市场流动性支持的同时，北交所的投资者类型也将更加丰富。

　　作为北交所的重要参与者，券商也在紧锣密鼓备战。从交易系统改造到成立专项小组，再到积极储备项目、加大投行和做市投资人才队伍建设等，券商积极行动的背后，是北交所为投行、经纪、财富管理等多个主营业务带来的巨大增量，甚至有券商直言，北交所开市将为券商带来百亿元级别的业绩增量。据介绍，截至目前，共有112家证券公司成为北交所正式会员。

　　虽然更多投资者进入有望提升北交所流动性溢价，也有助于提高上市公司的估值中枢，但券商也提醒投资者谨慎投资，北交所立足于服务创新型中小企业，其上市标准较沪深市场相对更低，整体上市公司所处的阶段相对更早，企业上市后的持续创新能力、收入及盈利水平等具有不确定性，因此，投资者应充分关注投资风险，注重基本面分析，强化对公司的研究和了解。

　　有公募基金表示，长期来看，北交所面向的企业大部分会是几亿市值到百亿市值之间的企业，中小企业群体数量较沪深交易所大幅增加。在投资策略上，更考验基金经理的选股能力，在挑选标的时，会执行更严格的选股标准，更强调安全边际和右侧投资。与此同时，北交所成立、深化新三板改革，也会给沉寂已久的创新层、基础层公司带来投资机会，新三板投资策略也将发生改变。

（文章来源：中国基金报）