上证指数本月-5.39%，收报于3397.36 点；创业板指本月-0.04%，收报于3440.18 点；沪深300 本月-8%，跌破5000 大关，收报于4811.17 点。休闲服务板块本月-19.74%，在28 个行业内位列末尾。

　　医美与化妆品板块：本月医美概念化妆品、医美指数分别-15.96%、-16.82%，指数分别跑输沪深300 大盘7.96PCT 和8.82PCT。

　　化妆品行业回顾：受618 大促高基数影响，7 月消费淡季GMV 下降

　　6 月因618 大促活动导致消费者消费集中，低价囤货，从而导致5 月、7 月的销售数据皆有所影响，形成消费淡季。由于今年的618 活动战线延长及规模增大，7 月化妆品行业GMV 与销售量(数据仅包括淘系平台彩妆及护肤品)分别同比-27.6%、-20.9%。

　　？阿里平台彩妆和护肤：7 月线上GMV 为141.25 亿元，同比下滑21.62%

　　本月彩妆板块线上销量为0.90 亿件，同比-15.91%，GMV 为45.63 亿元，同比-18.45%。按销售额来看，7 月护肤品品类占比前三位分别为面部彩妆(33.7%)、唇部彩妆(19.1%)、眼部彩妆(13.9%)；按销售量来看，占比前三分别为美容工具(36.6%)、面部彩妆(17.7%)、眼部彩妆(16.7%)。

　　护肤板块线上销量为0.97 亿件，同比-10.47%，GMV 为95.62亿元，同比-23.05%。按销售额来看，7 月护肤品品类占比前三位分别为面部护理套装(18.2%)、面膜(15.1%)、面部精华(13.7%)；按销售量来看，占比前三分别为面膜(25.5%)、面部护理(10.2%)、洁面(9.3%)。

　　投资建议

　　(1)化妆品行业：行业内新锐品牌不断涌现，渠道逐渐变迁，唯有多品类发展才能把握行业新机遇。建议关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善；(2)医美行业：

　　获益于消费者接受程度上升以及年轻化趋势，行业内保持高增速增长的态势，建议关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的奥园美谷、朗姿股份、瑞丽医美等。

　　风险提示

　　新客户引流风险；植发行业相关政策风险；行业竞争加剧风险。

（文章来源：华安证券）