项目投资关键点：

　　短期内：大牛市缺乏，证券板块存有普涨机会

　　以往一年中，中国与美国两国之间股票指数上涨幅度非常，但美国证券板块主要表现远好于趁势，而中国证券板块则远落伍于销售市场，由于美国股票对中国销售市场具备一定方向标功效，大家觉得，比照美股券商股，中国证券公司存有普涨机会。

　　从中国较为看，历年来大牛市中证券公司通常主要表现突显，但自2020年3月20日至今的增涨市场行情中，沪深300增涨48.2%，而当期证券板块仅增涨7%，大幅度落伍销售市场主要表现。因为销售市场上涨幅度小于销售业绩提高，当今证券板块市盈率坐落于近十年来25.2%的分低位值。存有公司估值修补室内空间。

　　中后期：资本市场改革创新加速，销售市场有希望迈入好时机资本市场是经济发展和转型发展的推进器，战略意义突显。从中后期看，资本市场主要表现与现行政策周期时间密切有关。比较宽松周期时间通常随着着销售市场的上行下行。当今，资本市场处于改革创新加速期，股票注册制推动、并购重组放开、新三板改革、扩大开放加快等现行政策持续使力，资本市场有希望迈入好时机。

　　长期性：从这当中美比照看证券行业发展趋势室内空间

　　中国GDP总产量经营规模为美国的70%，但平均GDP仅约为当期美国的六分之一，等同于美国1978年，即40年前的水准，差别仍然极大。

　　经济发展的差别也产生了资本市场发展趋势的差别，2020年美国的资产证券化率贴近200%。但中国资产证券化率仅约为75%，仅等同于美国上世纪90年代初的水准。这类差别也体现在为资本市场给予服务项目的证券行业上。2019年，美国证券行业的资产总额、资产总额、全年收入、纯利润和分别是中国的3.3、0.8、7.5和2.5倍。比照看，中国证券行业仍具很大室内空间。

　　行业发展展现几新趋势：现代化、智能化、轻资产化和集中参照美国证券行业特性，中国证券行业将来或将展现几新趋势，这几新趋势也恰好是领域将来的发展途径，即地区合理布局经济全球化、业务流程合理布局轻资产化、高效率提高下的现代化的浪潮及其领域布局的集中发展趋势。

　　投资价值分析：发展趋向蕴涵发展趋势机会

　　股票层面，大家提议重点关注下列几个主线任务：一是在重资产和打造出航空母舰级证券公司新趋势下，提议关心骨干企业如广发证券、国金证券等机会；二是在互联网金融和互联网券商大时尚潮流下，提议关心东方财富网和同花顺软件等互联网券商机会；三是在当今资产证券化率持续提高，产业链融合加快推动下，提议关心投资业务具有优点的证券公司，如中金证券、国金证券等；除此之外，提议关心低估值香港股市证券板块机会。

　　风险：gdp增速变缓；管控趋紧；领域市场竞争加重。

（文章内容来源于：国联证券）